This is a story about capitalism. It's a system I love because of the successes and opportunities it's afforded me and millions of others.
Aceasta este o poveste despre capitalism. Un sistem pe care îl iubesc datorită succeselor și oportunităților oferite mie și altor milioane de oameni.
I started in my 20s trading commodities, cotton in particular, in the pits, and if there was ever a free market free-for-all, this was it, where men wearing ties but acting like gladiators fought literally and physically for a profit.
Pe la 20 de ani, am început cu greu să fac comerț, în special cu bumbac, iar dacă a existat vreodată o piață liberă liberă pentru toți, era aceasta, în care bărbații purtau cravate, dar se comportau asemeni gladiatorilor, luptând la propiu și la figurat pentru profit.
Fortunately, I was good enough that by the time I was 30, I was able to move into the upstairs world of money management, where I spent the next three decades as a global macro trader. And over that time, I've seen a lot of crazy things in the markets, and I've traded a lot of crazy manias. And unfortunately, I'm sad to report that right now we might be in the grips of one of the most disastrous, certainly of my career, and one consistent takeaway is manias never end well.
Din fericire, am fost suficient de bun, ca până la 30 de ani să pot să pătrund în lumea superioară a managementului banilor, unde mi-am petrecut următoarele trei decenii, ca și comerciant mondial. În perioada aceea, am văzut pe piață o mulțime de lucruri nebunești și am comercializat o mulțime de manii nebunești. Din nefericire, îmi pare rău să constat acum că s-ar putea să fim sub imperiul uneia dintre cele mai dezastruoase manii din cariera mea, iar o concluzie constantă e că maniile niciodată nu se termină bine.
Now, over the past 50 years, we as a society have come to view our companies and corporations in a very narrow, almost monomaniacal fashion with regard to how we value them, and we have put so much emphasis on profits, on short-term quarterly earnings and share prices, at the exclusion of all else. It's like we've ripped the humanity out of our companies. Now, we don't do that -- conveniently reduce something to a set of numbers that you can play with like Lego toys -- we don't do that in our individual life. We don't treat somebody or value them based on their monthly income or their credit score, but we have this double standard when it comes to the way that we value our businesses, and you know what? It's threatening the very underpinnings of our society. And here's how you'll see.
În ultimii 50 de ani, ca societate am ajuns să ne vedem companiile și corporațiile într-un mod foarte îngust, aproape mono-maniacal în privința felului în care le considerăm valoroase, punând un accent foarte mare pe profit, pe câștiguri pe termen scurt și valorile acțiunilor, excluzând tot restul. De parcă am fi înlăturat umanitatea din companii. Nu facem asta, – nu reducem ceva, după cum ne convine, la un set de numere de folosit la Lego – în viața noastră privată. Nu tratăm şi nu evaluăm pe nimeni după venitul lunar sau după scorul de creditare, dar avem un standard dublu când vine vorba de aprecierea afacerilor noastre și, știți ce? Aceasta amenință însăși temelia societății noastre. Vedeţi aici cum vine asta.
This chart is corporate profit margins going back 40 years as a percentage of revenues, and you can see that we're at a 40-year high of 12.5 percent. Now, hooray if you're a shareholder, but if you're the other side of that, and you're the average American worker, then you can see it's not such a good thing. ["U.S. Share of Income Going to Labor vs. CEO-to-Worker Compensation Ratio"]
Graficul indică marjele de profit de 40 de ani încoace ca procent din câștiguri și vedeţi că în 40 de ani avem un vârf de 12,5% profit. Uraaa, pentru acționari, dar de cealaltă parte, pentru muncitorul american obişnuit, se vede, nu e chiar așa de bine. [„Parte din venit alocată producției vs. Raport de compensare CEO/muncitor"]
Now, higher profit margins do not increase societal wealth. What they actually do is they exacerbate income inequality, and that's not a good thing. But intuitively, that makes sense, right? Because if the top 10 percent of American families own 90 percent of the stocks, as they take a greater share of corporate profits, then there's less wealth left for the rest of society.
Un profit mai mare nu duce la creșterea bunăstării sociale. De fapt duce la exacerbarea inegalității veniturilor, iar asta nu e un lucru bun. Se poate intui asta, nu? Dacă cele 10% din familiile americane din vârf, dețin 90% din acțiuni, beneficiind de partea mai mare de profit, cel al conducerii, rămâne mai puțină bogăţie pentru restul societății. Încă o dată, inegalitatea veniturilor nu e bună.
Again, income inequality is not a good thing. This next chart, made by The Equality Trust, shows 21 countries from Austria to Japan to New Zealand. On the horizontal axis is income inequality. The further to the right you go, the greater the income inequality. On the vertical axis are nine social and health metrics. The more you go up that, the worse the problems are, and those metrics include life expectancy, teenage pregnancy, literacy, social mobility, just to name a few. Now, those of you in the audience who are Americans may wonder, well, where does the United States rank? Where does it lie on that chart? And guess what? We're literally off the chart. Yes, that's us, with the greatest income inequality and the greatest social problems, according to those metrics.
Următorul grafic realizat de Equality Trust prezintă 21 de state de la Austria la Japonia și Noua Zeelandă. Pe axa orizontală e inegalitatea veniturilor. Cui cât mergem mai departe cu atât crește inegalitatea veniturilor. Pe axa verticală sunt nouă parametri socio-medicali. Cu cât mergem mai sus cu atât sunt mai acute problemele, parametrii includ: speranța de viață, sarcina juvenilă, alfabetizare, mobilitate socială, ca să numim câțiva. Publicul american de aici se poate întreba cum stau Statele Unite. Unde e SUA pe acest grafic? Ce să vezi? Suntem pur și simplu în afara graficului. Da, acolo suntem noi. Avem cea mai mare inegalitate de venituri și cele mai mari probleme sociale potrivit acestor parametri.
Now, here's a macro forecast that's easy to make, and that's, that gap between the wealthiest and the poorest, it will get closed. History always does it. It typically happens in one of three ways: either through revolution, higher taxes, or wars. None of those are on my bucket list. (Laughter)
O previziune la nivel macro ușor de realizat, pentru că prăpastia dintre cei mai bogați și cei mai săraci se va închide. Istoria face asta întotdeauna, de obicei, într-una din cele trei căi: revoluție, taxe mai mari sau războaie. Niciuna dintre acestea nu-mi surâde. (Râsete)
Now, there's another way to do it, and that's by increasing justness in corporate behavior, but the way that we're operating right now, that would require a tremendous change in behavior, and like an addict trying to kick a habit, the first step is to acknowledge that you have a problem. And let me just say, this profits mania that we're on is so deeply entrenched that we don't even realize how we're harming society. Here's a small but startling example of exactly how we're doing that: this chart shows corporate giving as a percentage of profits, not revenues, over the last 30 years. Juxtapose that to the earlier chart of corporate profit margins, and I ask you, does that feel right?
Mai există o cale, şi anume creșterea echității în comportamentul conducerii, dar modul în care funcționăm acum necesită o uriașă schimbare de comportament și, ca şi dependenţii care vor să scape de adicţie, primul pas e să conștientizăm că avem o problemă. Vă spun că această manie a profitului e atât de adânc înrădăcinată, încât nici nu ne dăm seama că dăunăm societății. Iată un mic dar elocvent exemplu al modului în care facem asta: Acest grafic prezintă ce impozitele date de conducere ca procent din profit, nu venituri, în ultimii 30 de ani. Suprapuneți-l peste graficul precedent al marjelor de profit corporaționist și vă întreb, vi se pare în regulă?
In all fairness, when I started writing this, I thought, "Oh wow, what does my company, what does Tudor do?" And I realized we give one percent of corporate profits to charity every year. And I'm supposed to be a philanthropist. When I realized that, I literally wanted to throw up. But the point is, this mania is so deeply entrenched that well-intentioned people like myself don't even realize that we're part of it.
Sincer să fiu, când am început să redactez asta, mi-am zis: „Vai, ce face compania mea, ce face Tudor?” Mi-am dat seama că alocăm un procent din profitul corporației pentru acte de binefacere, anual. Și eu sunt văzut ca un filantrop. Când am realizat asta, chiar mi-a venit să vomit. Dar această manie e atât de adânc înrădăcinată, încât nici cei bine-intenționați, ca mine, nu ne dăm seama că și noi suntem la fel.
Now, we're not going to change corporate behavior by simply increasing corporate philanthropy or charitable contributions. And oh, by the way, we've since quadrupled that, but -- (Applause) -- Please. But we can do it by driving more just behavior. And one way to do it is actually trusting the system that got us here in the first place, and that's the free market system. About a year ago, some friends of mine and I started a not-for-profit called Just Capital. Its mission is very simple: to help companies and corporations learn how to operate in a more just fashion by using the public's input to define exactly what the criteria are for just corporate behavior. Now, right now, there's no widely accepted standard that a company or corporation can follow, and that's where Just Capital comes in, because beginning this year and every year we'll be conducting a nationwide survey of a representative sample of 20,000 Americans to find out exactly what they think are the criteria for justness in corporate behavior. Now, this is a model that's going to start in the United States but can be expanded anywhere around the globe, and maybe we'll find out that the most important thing for the public is that we create living wage jobs, or make healthy products, or help, not harm, the environment. At Just Capital, we don't know, and it's not for us to decide. We're but messengers, but we have 100 percent confidence and faith in the American public to get it right. So we'll release the findings this September for the first time, and then next year, we'll poll again, and we'll take the additive step this time of ranking the 1,000 largest U.S. companies from number one to number 1,000 and everything in between. We're calling it the Just Index, and remember, we're an independent not-for-profit with no bias, and we will be giving the American public a voice. And maybe over time, we'll find out that as people come to know which companies are the most just, human and economic resources will be driven towards them, and they'll become the most prosperous and help our country be the most prosperous.
Nu vom putea schimba comportamentul corporatist prin simpla creștere a contribuțiilor la acte de caritate. Apropos, de atunci noi am mărit-o de 4 ori, dar – (Aplauze) – Vă rog. Vom putea face asta prin implementarea unui comportament mai echitabil. O cale e să fim încrezători în sistemul care ne-a adus până în acest punct: sistemul pieței libere. Cu circa un an în urmă, eu și câțiva prieteni am înființat o organizație non-profit numită Capital Echitabil. Misiunea ei e foarte simplă: să ajute companiile și corporațiile să învețe să opereze mai echitabil prin folosirea opiniei publice pentru a defini exact criteriile unui comportament corporatist echitabil. La ora actuală nu există un standard acceptat la scară largă pe care ar putea să-l urmeze compania sau corporația și aici intervine Capital Echitabil, căci, începând cu acest an și în fiecare an de acum încolo, vom face o statistică națională ce va cuprinde un eșantion reprezentativ de 20 000 de americani, pentru a afla exact, care cred ei că ar fi criteriile pentru un comportament corporatist echitabil. Aceasta va debuta în Statele Unite, dar se va putea extinde peste tot în lume. Poate vom afla că cel mai important lucru pentru oameni e să aibă salarii cu care să poată trăi, sau produse sănătoase, sau să ajutăm și nu să distrugem natura. Capital Echitabil nu știe și nu noi decidem. Suntem doar intermediari, dar avem 100% încredere că americanii vor alege bine. Vom publica pentru prima dată rezultatul în septembrie și anul viitor vom întreba din nou, de data aceasta făcând încă un pas făcând clasamentul primelor 1000 de companii americane, de la 1 la 1000 și toate dintre ele. Vom numi aceasta Index de Echitate și, rețineți, suntem o organizație independentă, non-profit, nepărtinitoare care va face auzită vocea americanilor de rând. Poate că în timp vom vedea că pe măsură ce oamenii află numele companiilor cele mai echitabile, resursele umane și economice se vor îndrepta spre ele, făcându-le cele mai prospere, şi astfel țara noastră să fie cea mai prosperă.
Now, capitalism has been responsible for every major innovation that's made this world a more inspiring and wonderful place to live in. Capitalism has to be based on justice. It has to be, and now more than ever, with economic divisions growing wider every day. It's estimated that 47 percent of American workers can be displaced in the next 20 years. I'm not against progress. I want the driverless car and the jet pack just like everyone else. But I'm pleading for recognition that with increased wealth and profits has to come greater corporate social responsibility.
Toate inovațiile majore s-au produs în capitalism, făcând ca lumea să fie mai frumoasă și mai dătătoare de inspirație. Capitalismul trebuie să se clădească pe dreptate. Trebuie. Azi mai mult ca oricând, căci diviziunea economică e tot mai mare. Se estimează că 47% din muncitorii americani ar putea să-și piardă locul de muncă în următorii 20 de ani. Nu sunt împotriva progresului. Vreau și eu mașina fără șofer și rucsacul zburător ca toți ceilalți. Dar vreau ca lumea să-și dea seama că sporirea bogăției și a profitului trebuie să vină cu o responsabilitate socială corporațională mărită.
"If justice is removed," said Adam Smith, the father of capitalism, "the great, the immense fabric of human society must in a moment crumble into atoms."
„Dacă se înlătură dreptatea” – zicea Adam Smith, părintele capitalismului – „imensa țesătură a societății umane, se va reduce la atomi într-o clipă.”
Now, when I was young, and there was a problem, my mama used to always sigh and shake her head and say, "Have mercy, have mercy." Now's not the time for us, for the rest of us to show them mercy. The time is now for us to show them fairness, and we can do that, you and I, by starting where we work, in the businesses that we operate in. And when we put justness on par with profits, we'll get the most wonderful thing in all the world. We'll take back our humanity.
Când eram mic și era o problemă, mama suspina și zicea, dând din cap: „Îndurare, îndurare.” Pentru noi, nu e momentul să ne îndurăm de ceilalți. Pentru noi, e timpul să fim drepți cu ei și putem face asta, tu și cu mine, începând cu domeniul nostru, cu afacerea noastră. Punând în balanță dreptatea cu profitul, vom obține cel mai minunat lucru din lume. Ne vom recâștiga umanitatea. Mulțumesc.
Thank you.
(Aplauze)
(Applause)