When I was raising investment for my startup, a venture capitalist said to me, "Ashwini, I think you're going to raise a few million dollars. And your company -- it's going to sell for 50 to 70 million. You're going to be really excited. Your early investors are going to be really excited. And I'm going to be really upset. So I'm not going to invest in this deal."
Raccogliendo fondi per la mia start up, un finanziatore mi disse: "Ashwini, penso che raccoglierai qualche milione di dollari e l'azienda si venderà per 50 o 70 milioni. Tu ne sarai entusiasta. I tuoi primi investitori ne saranno davvero entusiasti. E io sarò davvero seccata. Quindi non investirò in questo affare."
I remember just being dumbstruck. Who would be unhappy with putting four or five million dollars into a company and having it sell for 50 to 70 million?
Io ricordo di essere rimasta senza parole Chi non sarebbe felice di investire quattro o cinque milioni di dollari in un'azienda che venderà per 50 o 70 milioni?
I was a first-time founder. I didn't have a wealthy network of individuals to turn to for investment, so I went to venture capitalists the most common form of investor in a technology company. But I'd never taken the time to understand what was motivating that VC to invest.
Era la mia prima volta come fondatrice. Non avevo una buona rete di investitori privati, quindi mi rivolsi a fondi di investimento la forma più comune di finanziamento per un'azienda tecnologica. Ma non mi ero mai presa il tempo di capire che cosa motivasse quell'investitore a investire.
I believe we're living in a golden era of entrepreneurship. There is more opportunity to build companies than ever before. But the financial systems designed to fund that innovation, venture capital, they haven't evolved in the past 20 to 30 years. Venture capital was designed to pour large sums of money into a small number of companies that can sell for over a billion dollars. It was not designed to sprinkle capital across many companies that have the potential to succeed but for less, like my own. That limits the number of ideas that get funded, the number of companies that are created and who can actually receive that funding to grow.
Credo che stiamo vivendo in un'epoca d'oro per l'imprenditorialità. Ci sono più opportunità di fondare aziende ora che in passato, ma i sistemi finanziari creati per finanziare quell'innovazione, il capitale di rischio, non si sono evoluti negli ultimi 20 o 30 anni. Il capitale di rischio è stato creato per investire grandi somme di denaro in un numero ristretto di aziende da vendere a più di un miliardo di dollari. Non è stato creato per suddividere il capitale tra diverse aziende che hanno potenziale di riuscita inferiore, come la mia. Questo limita il numero di idee che vengono finanziate, il numero di aziende che vengono create e chi può davvero ricevere quel finanziamento per crescere.
And I think it inspires a tough question: What's our goal with entrepreneurship? If our goal is to create a tiny number of billion-dollar companies, let's stick with venture capital, it's working. But if our goal is to inspire innovation and empower more people to build companies of all sizes, we need a new way to fund those ideas. We need a more flexible system that doesn't squeeze entrepreneurs and investors into one rigid financial outcome. We need to democratize access to capital.
E credo che porti ad una domanda difficile: Qual è il nostro obbiettivo imprenditoriale? Se il nostro obbiettivo è quello di creare un piccolo numero di aziende miliardarie, atteniamoci al capitale di rischio che funziona. Ma se il nostro obiettivo è quello di stimolare l'innovazione e fare in modo che più persone possano fondare aziende di tutte le dimensioni, serve un modo nuovo per finanziare le idee. Serve un sistema più flessibile che non schiacci gli imprenditori e gli inventori in un rigido esito finanziario. Serve democratizzare l'accesso al capitale.
In the summer of 2017, I went out to San Francisco, to join a tech accelerator with 30 other companies. The accelerator was supposed to teach us how to raise venture capital. But when I got out there, the startup community was buzzing about ICOs, or Initial Coin Offerings. For the first time, ICOs had raised more money for young startups than venture capital had.
Nell'estate del 2017, andai a San Francisco per partecipare ad un acceleratore insieme ad altre 30 aziende. L'acceleratore era pensato per insegnarci come raccogliere capitale. Ma quando arrivai lì, c'era fermento sulle ICO, o offerta iniziale di moneta. Per la prima volta, le ICO avevano raccolto più soldi per le giovani start up del capitale di rischio.
It was the first week of the program. Tequila Friday. And the founders couldn't stop talking. "I'm going to raise an ICO." "I'm going to raise an ICO." Until one guy goes, "How cool if we did this all together? We should do an ICO that combines the value of all of our companies and raise money as a group." At that point, I had to ask the obvious question, "Guys, what's an ICO?"
Era la prima settimana. Venerdì, orario d'aperitivo. E i fondatori non smettevano di parlare. "Io finanzierò una ICO" "Io finanzierò una ICO" Finché un ragazzo disse: "Non sarebbe bello se lo facessimo tutti insieme?" Dovremmo fare una ICO che raggruppi il valore di tutte le nostre aziende e investire i soldi come un gruppo." A quel punto, dovetti fare una domanda ovvia: "Ragazzi, cos'è una ICO?"
ICOs were a way for young companies to raise money by issuing a digital currency tied to the value and services that the company provides. The currency acts similar to shares in a company, like on the public stock market, increasing in value as it's traded online. Most important, ICOs expanded the investor pool, from a few hundred venture capital firms to millions of everyday people, excited to invest. This market represented more money. It represented more investors. Which meant a greater likelihood to get funded. I was sold.
Le ICO erano un modo per le giovani imprese di raccogliere fondi emettendo una valuta digitale legata al valore e ai servizi che l'azienda offre. La valuta si comporta come le azioni in una società, come nel mercato azionario, aumentando di valore negli scambi online. Più importante è che le ICO espandono la cerchia di investitori da un centinaio di aziende di capitale di rischio a milioni di persone comuni entusiaste di investire. Questo mercato rappresentava più capitale Rappresentava più investitori. Questo significava una maggior possibilità di essere finanziati. Ero conquistata.
The idea, though, of doing it together still seemed a little crazy. Startups compete with each other for investment, it takes hundreds of meetings to get a check. That I would spend my precious 15 minutes in front of an investor talking not just about my own company, but all the companies in the batch, was unprecedented. But the idea caught on. And we decided to cooperate, rather than compete. Every company put 10 percent of their equity into a communal pool that we then split into tradable cryptocurrency that investors could buy and sell. Six months and four law firms later --
L'idea, però, di farlo insieme sembrava ancora un po' folle. Le start-up competono l'una contro l'altra per gli investimenti, ci vogliono centinaia di incontri per ottenere un assegno. Che io avrei speso i miei preziosi 15 minuti davanti a un investitore parlando non solo della mia azienda, ma di tutte le aziende del gruppo, era senza precedenti. Ma l'idea prese piede. E decidemmo di collaborare, piuttosto che competere. Ogni azienda mise il 10 per cento del capitale proprio a disposizione che abbiamo poi convertito in una criptovaluta scambiabile che gli investitori potevano comprare e vendere. Sei mesi e quattro studi legali dopo ---
(Laughter)
(Risate)
in January 2018, we launched the very first ICO that represented the value of nearly 30 companies and an entirely new way to raise capital. We got a lot of press. My favorite headline about us read, "VCs, read this and weep."
a gennaio 2018 lanciammo la prima ICO che rappresentava il valore di quasi 30 aziende e un modo completamente nuovo di raccogliere investimenti. La stampa scrisse molto su di noi. La mia testata giornalistica preferita scriveva: "Investitori, leggete questo e piangete"
(Laughter)
(Risate)
Our fund was naturally more diverse. Twenty percent of the founders were women. Fifty percent were international. The investors were more excited, too. They had a chance to get better returns, because we took out the middleman fees of venture capital. And they could take their money and reinvest it, potentially funding more new ideas faster.
Il nostro fondo era molto diverso, naturalmente. 20 per cento dei fondatori era donne. 50 per cento era internazionale. Anche gli investitori erano molto entusiasti. Avevano l'opportunità di ottimi guadagni, perché abbiamo eliminato le commissioni degli intermediari. Potevano reinvestire i soldi, investendo potenzialmente di più in nuove idee più velocemente.
I believe this creates a virtuous cycle of capital that allows many more entrepreneurs to succeed. Because access to capital is access to opportunity. And we have only just begun to imagine what democratizing access to capital will do. I would have never thought that my own search for funding would lead me to this stage, having helped nearly 30 companies get investment.
Credo che questo crei un circolo vizioso di capitale che permette a molti più imprenditori di avere successo. Perché avere accesso al capitale è avere accesso a opportunità. E noi abbiamo appena iniziato ad immaginare che cosa farà la democratizzazione dell'accesso al capitale. Non avrei mai immaginato che la mia ricerca di finanziamenti mi avrebbe portato su questo palco, aiutando quasi 30 aziende ad ottenere finanziamenti.
Imagine if other entrepreneurs tried to invent new ways to access capital rather than following the traditional route. It would change what gets built, who builds it and the long-term impact on the economy. And I believe that's way more exciting than just trying to invest in the next billion-dollar startup.
Immaginate se altri imprenditori inventassero nuovi metodi di accesso al capitale, invece di seguire le regole tradizionali. Cambierebbe quel che si costruisce, chi lo costruisce e avrebbe un impatto sull'economia a lungo termine. E io credo che sia molto più emozionante del provare semplicemente a investire nella prossima start-up milionaria.
Thank you.
Grazie.
(Applause)
(Applausi)