When I was raising investment for my startup, a venture capitalist said to me, "Ashwini, I think you're going to raise a few million dollars. And your company -- it's going to sell for 50 to 70 million. You're going to be really excited. Your early investors are going to be really excited. And I'm going to be really upset. So I'm not going to invest in this deal."
Quand je recherchais des fonds pour ma startup, un investisseur en capital-risque m'a dit : « Ashwini, je pense que vous allez lever quelques millions de dollars. Et que votre société se vendra entre 50 et 70 millions de dollars. Vous allez être surexcitée. Vos premiers investisseurs seront enthousiasmés. Et je serai vraiment agacé. Donc je n'investirai pas dans cette affaire. »
I remember just being dumbstruck. Who would be unhappy with putting four or five million dollars into a company and having it sell for 50 to 70 million?
Je me rappelle avoir été stupéfiée. Qui ne serait pas content de mettre quatre ou cinq millions de dollars dans une compagnie et de la vendre entre 50 et 70 millions ?
I was a first-time founder. I didn't have a wealthy network of individuals to turn to for investment, so I went to venture capitalists the most common form of investor in a technology company. But I'd never taken the time to understand what was motivating that VC to invest.
C'était la première société que j'avais créée. Je n'avais pas un bon réseau pour trouver des investisseurs ; j'ai contacté les capital-risqueurs, le type le plus courant d'investisseur dans les entreprises de technologie. Mais je n'avais jamais pris le temps de comprendre ce qui motivait un capital-risqueur à investir.
I believe we're living in a golden era of entrepreneurship. There is more opportunity to build companies than ever before. But the financial systems designed to fund that innovation, venture capital, they haven't evolved in the past 20 to 30 years. Venture capital was designed to pour large sums of money into a small number of companies that can sell for over a billion dollars. It was not designed to sprinkle capital across many companies that have the potential to succeed but for less, like my own. That limits the number of ideas that get funded, the number of companies that are created and who can actually receive that funding to grow.
Je croyais que nous vivions dans l'âge d'or de l'entrepreneuriat. Il y a plus d'opportunités de créer des entreprises qu'auparavant. Mais le système financier créé pour financer ces innovations, le capital-risque, n'a pas évolué durant les 20 à 30 dernières années. Le capital-risque avait été créé pour injecter de grandes quantités d'argent dans un petit nombre d'entreprises qui se vendraient plus d'un milliard de dollars. Cela n'avait pas été créé pour disperser le capital sur de nombreuses sociétés qui avaient un potentiel de réussite, mais moins important, comme la mienne. Cela limite le nombre d'idées qui sont financées, le nombre de sociétés qui sont créées et le nombre de celles qui reçoivent l'argent nécessaire pour croître.
And I think it inspires a tough question: What's our goal with entrepreneurship? If our goal is to create a tiny number of billion-dollar companies, let's stick with venture capital, it's working. But if our goal is to inspire innovation and empower more people to build companies of all sizes, we need a new way to fund those ideas. We need a more flexible system that doesn't squeeze entrepreneurs and investors into one rigid financial outcome. We need to democratize access to capital.
Et je pense que cela amène une question forte : quel est notre objectif quant à l'entrepreneuriat ? Si notre objectif est de créer un petit nombre d'entreprises multimilliardaires, restons avec le capital-risque, ça marche. Mais si notre but est d'inspirer l'innovation et de permettre à plus de gens de créer des entreprises de toutes les tailles, il faut un autre moyen de financer ces idées. On a besoin d'un système plus flexible qui ne confine pas les entrepreneurs et les investisseurs dans un modèle rigide de retour sur investissement. Nous avons besoin de démocratiser l'accès au capital.
In the summer of 2017, I went out to San Francisco, to join a tech accelerator with 30 other companies. The accelerator was supposed to teach us how to raise venture capital. But when I got out there, the startup community was buzzing about ICOs, or Initial Coin Offerings. For the first time, ICOs had raised more money for young startups than venture capital had.
Durant l'été 2017, je me suis rendue à San Francisco, pour rejoindre un incubateur avec 30 autres entreprises de technologie. L'incubateur était censé nous apprendre comment lever des fonds en capital-risque. Mais quand j'en suis sortie, il y avait un buzz dans la communauté des startups sur le concept d'ICO, ou Initial Coin Offering. Pour la première fois, des ICOs avaient levé plus d'argent pour les startups que le capital-risque.
It was the first week of the program. Tequila Friday. And the founders couldn't stop talking. "I'm going to raise an ICO." "I'm going to raise an ICO." Until one guy goes, "How cool if we did this all together? We should do an ICO that combines the value of all of our companies and raise money as a group." At that point, I had to ask the obvious question, "Guys, what's an ICO?"
C'était la première semaine du séminaire. Vendredi Tequila. Et les créateurs n'arrêtaient pas de dire : « Je vais lancer une ICO. » « Je vais lancer une ICO. » Jusqu'à ce que quelqu'un dise : « Et si on en lançait une tous ensemble ? On devrait lancer une ICO qui agrège la valeur de toutes nos compagnies et lever des fonds en tant que groupe. » A ce moment, j'ai dû poser la question évidente : « Hé les gars, c'est quoi une ICO ? »
ICOs were a way for young companies to raise money by issuing a digital currency tied to the value and services that the company provides. The currency acts similar to shares in a company, like on the public stock market, increasing in value as it's traded online. Most important, ICOs expanded the investor pool, from a few hundred venture capital firms to millions of everyday people, excited to invest. This market represented more money. It represented more investors. Which meant a greater likelihood to get funded. I was sold.
Les ICOs sont un moyen pour de jeunes entreprises de lever des fonds en émettant une monnaie digitale liée à la valeur et aux services que l'entreprise fournit. La monnaie se comporte comme les actions d'une entreprise, comme ce qui se passe en bourse, dont la valeur monte alors qu'elle est échangée sur internet. Plus important, les ICOs élargissent le nombre d'investisseurs potentiels, de quelques centaines de sociétés de capital-risque à des millions de monsieur tout-le-monde enthousiastes à l'idée d'investir. Ce marché représente plus d'argent. Il représente plus d'investisseurs. Ce qui implique une meilleure probabilité d'être financé. J'étais conquise.
The idea, though, of doing it together still seemed a little crazy. Startups compete with each other for investment, it takes hundreds of meetings to get a check. That I would spend my precious 15 minutes in front of an investor talking not just about my own company, but all the companies in the batch, was unprecedented. But the idea caught on. And we decided to cooperate, rather than compete. Every company put 10 percent of their equity into a communal pool that we then split into tradable cryptocurrency that investors could buy and sell. Six months and four law firms later --
L'idée, néanmoins, de faire ceci à plusieurs me semblait un peu folle. Les startups se concurrencent dans la recherche de fonds, Il faut des centaines de réunions avant de décrocher un chèque. Le fait que je passe mes précieuses 15 minutes en face d'un investisseur à parler non seulement de mon entreprise, mais aussi des autres, était tout à fait nouveau. Mais l'idée a fait son chemin. Et nous avons décidé de coopérer plutôt que de se concurrencer. Chaque compagnie a placé 10% de ses fonds dans un panier commun que nous avons ensuite converti en une monnaie digitale que les investisseurs pouvaient acheter et vendre. Six mois et quatre cabinets d'avocats plus tard...
(Laughter)
(Rires)
in January 2018, we launched the very first ICO that represented the value of nearly 30 companies and an entirely new way to raise capital. We got a lot of press. My favorite headline about us read, "VCs, read this and weep."
En janvier 2018, nous avons lancé la toute première ICO qui représente la valeur de près de 30 entreprises et une toute nouvelle façon de lever des fonds. Nous avons fait la une. Le gros titre que je préfère : « Capital-risqueurs, lisez et pleurez. »
(Laughter)
(Rires)
Our fund was naturally more diverse. Twenty percent of the founders were women. Fifty percent were international. The investors were more excited, too. They had a chance to get better returns, because we took out the middleman fees of venture capital. And they could take their money and reinvest it, potentially funding more new ideas faster.
Notre fonds est par nature plus diversifié. 20% des fondateurs sont des femmes. 50% sont internationaux. Les investisseurs étaient plus enthousiastes. Cela pouvait être plus rentable pour eux, car on supprimait les frais des intermédiaires. Et ils pouvaient reprendre leur argent, le réinvestir, et potentiellement financer plus de nouvelles idées, plus rapidement.
I believe this creates a virtuous cycle of capital that allows many more entrepreneurs to succeed. Because access to capital is access to opportunity. And we have only just begun to imagine what democratizing access to capital will do. I would have never thought that my own search for funding would lead me to this stage, having helped nearly 30 companies get investment.
Je pense que cela crée un cercle vertueux du capital qui permet à plus d'entrepreneurs de réussir. Car l'accès au capital, c'est l'accès aux opportunités. Et on commence tout juste à imaginer ce que démocratiser l'accès au capital va donner. Je n'aurais jamais pensé que ma propre recherche de fonds m'amènerait sur ce plateau, après avoir aidé près de 30 entreprises à obtenir des fonds.
Imagine if other entrepreneurs tried to invent new ways to access capital rather than following the traditional route. It would change what gets built, who builds it and the long-term impact on the economy. And I believe that's way more exciting than just trying to invest in the next billion-dollar startup.
Imaginez si d'autres créateurs essayaient d'inventer d'autres façons de se financer plutôt que de suivre le chemin classique. Cela changerait ce qui est construit, qui le construit et les impacts à long terme sur l'économie. Et je crois que c'est bien plus excitant que d'essayer d'investir dans une future licorne.
Thank you.
Merci.
(Applause)
(Applaudissements)